基民热议:白酒、医药还有戏吗?该减仓防守还是持基不动?

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对于食品饮料、医药、教育以及互联网等板块,事实上驱动投资者交易的核心因素在于政策风险规避,这种纯情绪驱动的交易在常规情况下其实很难判断其合理性,也很难判断其摆动的钟摆位置,但往往在极值状态相对更容易判断。从历史经验值来看,当下跌幅度已经很大且很快,且市场参与者仍处于普遍恐慌,还在担心地板下面还有18层地狱的时候,往往离真正的底部也就不远了。上周白酒板块这个特征是相对明显的,一个不应该造成这么大杀伤力的会议造成了股价的实质性重挫,如果两周前消费基金经理杀消费换新能源的动机还更强的话,我感觉当下这种驱动力也弱了。另外一个潜在的政策信号是周五晚间,证监会提出:“创造条件推动中美审计监管合作,稳定政策预期和制度环境”。当下对于有长期价值的核心资产而言,需要的是信心的恢复,在经历过暴跌和合理的估值回归以后,我相信时间的朋友又会回来。

@博时基金

对于未来消费行业的投资价值,我们是这么看的

先说说大家最关注的白酒板块。行业早年的周期性特别强,这与产业内机构行为不成熟、产业链内库存积累过大,需求中政商消费比例过高等因素有关。随着不少白酒企业做了国企改革,引入了管理层、经销商作为战略投资者持股,行业的运行日趋成熟。

现在的白酒行业,需求结构非常健康,由大众消费与商务消费主导。而且现在的酒企都是经过大风大浪之后留存下来的,精细化管理能力和抗风险能力已经有了质的提升。更值得关注的是,现在的白酒行业对资本市场的态度日渐成熟,开始注重倾听市场声音,考虑股东利益,这也是一个很大的转变。

而从行业整体角度,消费具备长期提供高复合回报的领域,增长的确定性很高,我们认为是值得长期看好的。

未来投资消费行业,可以关注这些赛道。

具体来讲,消费行业的投资主线有两条。

一是受益于消费升级,处于扩容式增长阶段的行业,例如免税、清洁小家电、次高端白酒等。这些行业竞争格局尚不稳定,龙头企业通过积累竞争壁垒获得高于行业的增速,具备良好的成长性投资机会;

二是行业处于成熟期,需求稳定低速增长,竞争格局稳定,龙头企业进入挤压式扩大市场份额驱动的增长阶段,比如高端白酒、文具等。

短期来看,优质的消费品龙头公司在经历了2019年的估值修复和2020年的估值扩张后,目前估值正处在合理水平。所以本轮的回调,或许是看好消费行业长期价值的投资者布局加码的机会。

但是,未来长期收益的积累,还需以时间换空间。消费行业是在不断进化的,一旦行业的成长逻辑发生了变化,我们投资的逻辑也要随之进化。所以投资消费行业,一定是要秉持长期眼光的。同时,还要不断学习进化,在市场的每一次波动中学会成长。

@国泰基金

以医药板块为例,不少核心标的已经经历了腰斩,或者接近腰斩,但行业景气度没有发生任何变化,主要是政策带来的情绪扰动。从估值的角度看,中证生物医药指数46倍PE位于历史9.51%分位,中证医疗指数40倍PE位于历史8.67%分位。而两个指数的2021年一致预期净利润增速分别为57.82%和44.14%,板块可以说已经跌出了非常不错的性价比。

【大V观点】

@ETF之家

白酒、医药还有戏吗?

至于医药生物行业发展,我认为并不需要太过悲观

一方面来讲国内作为全球经济增速最高的经济体、全球第二人口大国,随着人均GDP上升,医疗保健行业需求空间巨大;

另一方面来讲集采必然倒逼企业创新,现在是阵痛期,长期是利好,我们回头去看国内的创新药发展,不过是数十年,但我们在创新药领域已初有成绩,比如创新药海外(license out)授权,多个单品已超过十亿美元。

短期来讲,无论是投资者的情绪还是行业基本面都将受到一定的影响,因此从操作层面讲即便继续下跌也不宜重仓抄底。至于没有配置医药板块的朋友,下跌则正提供了较好的入场机会,经过此轮杀估值,申万一级行业指数医药生物当前的PE为34.28,处于近十年23.68%历史百分位,性价比逐步显现,可以考虑加入定投

8月20日一则市场流传出的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》把整个白酒板块吓倒趴地,茅台股价受此影响跌破1600元,创14个月内新低。

至于此次白酒监管的会议,我认为并不是要打压白酒行业,而是针对近期白酒现货市场的一些乱象整治。

当下的茅台陷入两难的境地,一方面飞天茅台终端价格比出厂价普遍高出2倍(整箱批价3800~3840元),市场依然是一货难求,这也导致厂商不敢随意提高出厂价格,以免带动白酒市场集体大幅提价,与上头市场监管定调不符呀。

另一方面来讲,虽然茅台终端的价格暴涨,但对于收税的贡献并不大,其中暴利环节大部分处于监管以外。此次座谈会,我猜测就是如何合理的处理当前碰到的问题,上头并没有打压白酒行业的意思,毕竟经济不好,需要更多的财政收入来重振经济,没必要跟钱过去吧!

综上理解,白酒的基本面并没有改变,如果要说业绩的确定性,那么高端白酒或许比医药的支撑性更强,叠加中秋、国庆临近,三季度的业绩估计不会差。

@股市药丸

被外资抛弃的白酒医疗

上周五外资就净卖出了108亿,其中净卖出18亿贵州茅台,净卖出13亿恒瑞医药,他们俩就占了净卖出30%的份额。

我还是不太建议大家自行去投资医药医疗个股,行业逻辑太复杂,普通人很难理解以及对行业数据进行跟踪。简单点,抄宇宙奇兵组合的作业,买工银瑞信养老产业基金,让专业的基金经理选股,跑赢医疗指数,躲开炸雷个股目前还是能办到的。

以往茅台股价跟茅台批价走势高度相似,是因为市场一直都相信茅台出厂价能够上涨。之前大家会认为,贵州茅台当前的估值数字是虚高,由于茅台没有涨价,所以净利润看上去不高。但因为终端价格已经涨到3000元甚至更高,969元的出厂价拥有非常大的涨价空间,所以茅台的利润被大大低估了。

然而,最近随着各类政策出台,政策干扰各行业的定价,比如教培行业一夜之间不存在了,比如医药医疗集采之后利润会锐减80%甚至更多,比如互联网行业不允许靠垄断赚超额利润。那么尽管茅台一瓶难求,终端价格持续猛飙,但茅台作为国企,他是否真的拥有无限涨价权呢?

投资最怕的就是不确定性,因为我们去分析公司未来的发展,去算估值,算投资价值的时候,都是基于对公司未来的业绩测算。政策一夜之间就能令公司的经营业务发展重大转变,那么我们所有人都没办法预测公司的估值。

短期内我们可能处于监管高压状态,但拉长时间看,腾讯等优质公司我是相信他们能够调整业务,回到监管要求的轨道运行。这可能也是段永平现在去抄底腾讯的原因,他是看到长期价值。

@萌萌的猪猪侠

写在白酒大跌之后

从目前公募基金及北上资金公开的持仓变动来看,白酒板块仓位整体来说略有下降。我们因为是做定投,在持仓上并未刻意减仓白酒板块,并且在下跌过程中加仓鹏华酒A,反而提高的了白酒板块的持仓比例。

公募基金对白酒板块的仓位略降主要体现在一线白酒上,减仓了贵州茅台五粮液等高端品牌,但是对于次高端产品,比如洋河股份等,配置比例反而提高。多位明星基金对白酒的态度也截然不同。张坤管理的易方达中小盘今年二季度就减持了贵州茅台,无独有偶,胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选也将茅台踢出了十大重仓股。

但刘彦春管理的景顺长城新兴成长基金在二季度加配贵州茅台,使其成为基金第四大重仓股。东方红资管、广发基金苗宇、华夏基金蔡向阳基金经理等对洋河股份都有不同程度的增持。

先说说我们对白酒的观点,我们目前是重仓持有白酒的,主要持有招商中证白酒,鹏华酒A,还配置了一些食品饮料基金。仓位就已经表明了我们的态度。我们认为白酒板块整体来说还是值得投资,受益于消费升级,价格上行及升级扩容,并且第三四季度一般也是白酒消费旺季,中秋国庆双节,再加上疫情再度受控之后的消费复苏,都给白酒板块的稳健发展奠定了基本盘。

白酒板块业绩相对稳健,属于长期增长的黄金赛道,虽然业绩的爆发性不如新能源、半导体等板块,但这么多年风风雨雨,白酒板块依旧竖立不倒。关于白酒限价的担忧,我觉得不太可能,白酒并不属于刚需,有别于房地产和医疗、教育板块。换句话说,这个市场更多的用户需求驱动,一个人可以一辈子不喝酒,并不是非喝不可,既然如此,那有什么道理限价?

我个人信奉长期投资,对于白酒板块,我们认为目前来看经营状态良好,业绩稳健,随着业绩上涨,所谓的高估值也会被逐渐消化,未来我们觉得依然有机会。操作上,我们继续坚持定投,暂时没有大幅度调仓降低白酒板块投入的考虑。

@财来道CLD

谈医药板块的投资逻辑

目前中证医疗指数14501点,若回到解放前在2020年初,大概是在10000点左右计算,则还有30%的下调空间。这与目前医疗估值在40,但与部分机构认为调整到30左右比较合适,也是相符合的,也就是估值再调整25%左右。

也就是说医疗若向下调整25-30%,则是非常好的进场布局机会了。

如果我要布局医疗,我也会选择在到位之后再进场,因为这依旧是个非常好的行业,只是需要一个好价格。

最后给出几点建议:

第一:仓位重的,逢高减仓。

第二:长期投资的,也可以展开12个月以上的定投,毕竟要炒到底的难度是很大的。

第三:等到估值回归后,价格稳定,市场归于平静后,逐步建仓。

【基民观点】

@招财小元宝黄黄

如何判断白酒板块什么时候会反弹?

逻辑之一即是接下来的中秋、国庆假期临近了,一些高端酒品牌该拿上桌了,这时候市场才会对白酒价格有着较高的预期。这也是为什么我之前说过的白酒要到这时候再去看看。

下半年医药的风险在哪?

在带量采购

同时,一部分的药企中报业绩不佳也成了压死骆驼的一根稻草。多重利空下,上周的医药同样走下山路。不少热门龙头医药股都跌停了。

带量采购中,企业利润打折扣,业绩承压对医药的股价影响是比较大的。虽然说利好长期发展,利好实力强的龙头企业,但是我们可以去看看药企里面集采的部分占公司营收的比例,如果这一块占比很高,那业绩的影响将会比较大。但是最终可能没钱赚了,这对上市企业来说才是最大的问题。

不过总的来说,这次回调也算是一次大浪淘沙,只不过阵痛的时间和幅度会大一些。

@股海光头520

虽然白酒、医药长期的赛道没问题,但就近期而言,不看好,下跌的表层是消息面影响,但深层次来说,还是相对高估值,是资金的分歧。

对于白酒、医药,如果没有,那短期内仍不建议参与;机构一旦选择卖出,除非逻辑再度转变,否则不会再买回来的,等一等三季报,有些或需要更长时间。

如果已经在里面,那自身需要对时间成本进行定义,未来没问题,但要是熬上三个月、半年的,你能不能等的起。如果仓位重的,补与不补其实差别不大,反而要考虑在短反后要不要减仓;仓位轻又不想割的,再跌跌可以考虑低吸博弈反弹。

@丸子养鸡

白酒医疗,难兄难弟。

我选择一直加仓医药和白酒基金,主要是看这俩板块业绩好,相信这些公司的市场需求。

@西瓜看盘

对白酒医疗近期的期待不要过大,包括后半年的整体表现都会比较一般,持有需要耐心,今天只要不创新低就是初步企稳的信号。

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